随着经济复苏进一步明朗，需求增长可缓解产能压力，保证供需基本平衡，2010年
钢铁行业继续好转值得期待。钢材的价格受到产能、库存、成本、需求、政策、心理等多重因素影响，加上钢材期货的价格变化，使得波动的频率会增多，而难以把握。总体上，明年钢材价格走势将呈倒W型的震荡状态，而且不同钢材品种价格的波动时点存在差异，股价也将伴随着钢材价格的波动而波动。
需求方面，外需上，2010年全球钢铁需求逐步复苏，预计我国钢材出口将有增长，初步预计2010年我国钢材出口量在3500万吨左右，同比增长近50%。内需上，根据国信宏观小组对2010年宏观经济数据的预测，2010年我国固定资产投资增速达到25%，累计投资额在24.78亿元左右。我们假设2010年固定资产投资价格指数在100-102之间，同时按照最谨慎的假设2010年固定资产投资粗钢消费强度下降300吨/亿元到2625吨/亿元左右，则2010年我国粗钢表观消费区间在6.38-6.5亿吨，同比增长10%-12%。
供给方面，预计产量在6.6亿吨左右，同比增长14%，与内外需基本持平。2009年初我国粗钢产能为6.6亿吨，根据中国钢铁工业协会提供的数据，2009年我国预计将新增粗钢产能6848万吨;2010年将建成投产粗钢产能3390万吨。根据改组产能扩张数据，考虑部分钢铁企业落后高炉的淘汰，2009年底我国粗钢产能预计在7.15亿吨左右。综合考虑，预计2010年年平均产能在7.33亿吨左右。目前我国粗钢产能利用率水平已经处于历史较高水平，达90%以上，因此预计2010年我国粗钢产量6.6亿吨左右，与国内需求及净出口总量基本平衡。
库存方面，截至11月底，我国市场上铁矿石库存绝对量仍然处于较高水平，长材、板材与去年同期相比增长都在100%左右。但是，首先是去年年底正是去库存化的高峰期，今年的高增长有去年低基数的原因;其次，由于今年钢材产量大幅增长，如果看库存量与产量的比例，实际上并没有高得离谱，仍然处于相对合理的区间。
原材料方面，2010年铁矿石等原材料价格仍将呈上涨态势。明年全球铁矿石需求的增长是可以确定的。由于三巨头控制了全球70%的海运铁矿石，拥有很强的产能控制能力，短期的卖方市场局面难以改变。此外，全球性通货膨胀、美元贬值、汇率上升等都将影响铁矿石等资源品的价格。澳大利亚是全球最大的铁矿石出口国，也是最大的焦煤出口国家之一。由于10月澳大利亚央行率先加息，汇率上升，将导致铁矿石、煤炭价格的上涨。从全球钢铁供需关系的紧张程度来看，2010年好于2009、2008年，但差于2007年。因此，我们预计铁矿石长协价格仍将上涨，但不会到达2008年上半年的情形。预计铁矿石价格涨幅在10%-15%之间，与2007年铁矿石价格差距不会太大。
在假设2010年铁矿石、焦煤价格均上涨15%的前提下，吨钢原材料成本在2350元左右，同比上涨310元/吨。按此计算，钢材平均价格上涨7.16%即可覆盖原材料价格的上涨，达到2009年的盈利水平。如果以2007年钢铁行业的盈利能力为基准，按照现货市场价2007年吨钢原材料成本在2014元/吨左右，而吨钢平均价格在4696元，2010年钢铁行业若要达到2007年的盈利能力，则钢价将要达到5031元/吨，较2009年上涨17.58%。从行业基本面来看，我们认为2010年钢铁行业盈利水平将好于2009年，但可能弱于2007年，因此，在假设原材料平均上涨15%的前提下，钢价平均上涨的空间在7.16%-17.58%之间。