4月份至今，钢材现货、期货价格均呈先扬后抑走势。在成本上升的推动下，钢材期货主力1010合约在4月初最高达到4898元/吨，但受政府房价调控措施出台影响，建筑钢材大幅下挫，而上周受外围市场希腊债务危机和美股暴跌影响，RB1010合约随后最低探至4537元/吨的低点。螺纹钢期货价格冲高回落带动现货弱势调整，随着铁矿石谈判结果落定，成本因素逐渐消退，终端需求或将成为未来螺纹钢价格的主导因素。
一、宏观经济形势
希腊债务危机不断升级，引爆金融市场剧烈动荡。本次希腊债务危机蔓延之势已经严重扰乱了全球金融市场，大宗商品全线下跌，欧美及新兴市场股市先后遭遇重挫。欧元区特别峰会各成员国，也将解决问题的办法指向了成员国财政的监管。但目前看来，1100亿欧元救助方案的不断向前推进仍无法阻止市场对希腊主权债务危机升级、扩散的担忧，甚至有爆发一场新的债务危机可能。
美国金融监管问题加剧市场担忧，促使金融市场剧烈振荡，最近美国政府也不惜对高盛大开杀戒，以表决心。但很明显，目前危机仍未过去，从黄金近期的快速上涨也能看出，避险资金增持迅速，市场的动荡还将继续，经济环境将更为复杂。
国内方面，国家推行严厉的调控房地产市场新政，一度高烧的楼市温度骤降，同时也引发市场对未来房地产政策和市场走势的强烈关注。回顾以往，本次调控的力度实为罕见，后续可能还将有更为严厉的调控政策出台。一旦房地产市场进入调整阶段，依赖房地产生存的行业也难以独善其身，其影响也将是一个慢速扩散的过程。
总之，在各国展开刺激政策后，货币流动性已经由宽松转向了对货币泛滥的担忧，治理通胀成为各国经济政策关注焦点。未来大量的资金将逃离金融市场，不过在经济没有确认恢复之前，预计各国不会在短时间退出刺激政策。
二、螺纹钢现货供求形势
首先从供给角度来看，在保证利润的前提下，钢厂的产能利用率仍保持在较高水平，市场供给较大。从我的钢铁网公布的数据显示，3月份全国钢材产量为6824.2万吨，较之去年同期剧增1499万吨，增幅达到28％。虽然4月份的产量数据仍未公布，但据了解，各大钢厂在4月并无明显减产，而且不少钢厂在利润驱使下加大生产，市场供给量明显增加。
其次，市场整体库存目前仍保持高位，库存消化缓慢。截至5月8日，我的钢铁网公布的最新数据显示，全国螺纹钢库存在655.24万吨，相当于去年同期的2倍，最高库存出现在3月初，为739.57万吨。数据提醒我们，虽然库存在逐步消化，但钢材产能过剩的矛盾仍然在不断深化。去库存化的进程才能最终反映需求端的真实情况。
第三，从钢材需求端的情况来，去年国家大规模的基建投资，明显拉动了陷入危机的钢铁产业，成为支撑建筑钢材价格的首要因素。而今年重点项目投资明显减少，在出口受阻的情况下，财政的压力加大，而且过分依赖国家投资拉动的需求也并不长远，从东北地区的重点工程项目来看，总体用量还不及去年哈大工程的单个用量。
第四，近期出口明显出现萎缩迹象。由于铁矿石等原料价格持续飙升，国内钢铁企业生产成本不断提高，钢材出厂价格也随之明显上扬，出口价格优势仍不明显，加上中美贸易磨擦不断升级，钢铁出口成为受打击的重灾区，近期出口形势不容乐观。出口方面，据海关统计，今年前2个月我国出口钢材538.1万吨，与去年同期相比增长55.1％，但出口价值41.6亿美元，只增长1.1％。
最后，从钢材成本方面看，去年10月份，三大铁矿石供应商就喊出铁矿石价格上调并推出季度定价的要求，今年4月中旬，国内中小钢企集体妥协，协议上涨86％，整个过程历时半年多，铁矿石现货价格一路上扬。为了转嫁成本上涨风险，国内钢厂陆续抬高出厂价格，在市场对基建投资和房地产需求良好的预期下，市初源不断涌入，螺纹钢现货价格不断攀升。按照原材料现货最高价格计算，生产成本在4380元/吨，钢厂仍有小部分利润。随着铁矿石谈判的最终落定，4月中旬螺纹钢现货价格明显走弱，目前铁矿石成本推动因素已有逐渐消退迹象，终端需求的承接能力将成为决定螺纹钢后期走势的关键。
三、螺纹钢期货和现货价格走势分析
在今年初以来的上涨行情中，螺纹钢期货价格上涨明显滞后于现货，而其下跌又比现货迅速，较好地体现了价格发现作用。进入3月份以来，螺纹主力1010合约与上海三级钢价差在快速缩小，按照最新的上海三级钢现货价格计算，1005、1006、1007、1008、1009合约均处于贴水状态，未来期货主力合约或将进入长期贴水状态。从技术走势上看，4月27日螺纹钢主力1010合约跌破4700元/吨，基本上宣告了强势上涨行情结束，而5月7日跌破4600元/吨，导致4600元/吨以上抄底的多头全线被套，行情近期仍有进一步探底的要求。
随着期货价格暴跌，现货市场心态也发生明显变化，近期各地螺纹钢现货价格已出现加速下跌迹象。前期的价格上涨主要由成本推动，如果终端需求没有预期强劲，高位的原材料成本并不能有效构成价格的支撑。市场价格下跌导致贸易商减少进货，钢厂的销售压力也在进一步加大，笔者认为，后期钢材价格走向将由实际需求释放情况和终端价格接受能力决定，需密切关注钢材去库存化进程。